Artigo 4.º

1 -O capital social, integralmente subscrito e realizado, é de 22 000 000 de euros, encontrando-se representado por 4 400 000 acções, do valor nominal de 5 euros cada uma. Mais certifico que é do seguinte teor o relatório do revisor oficial de contas, nos termos do artigo 28.º do Código das Sociedades Comerciais: Relatório da sociedade de revisores oficiais de contas independente dos sócios da sociedade SN Maia - Siderurgia Nacional, S. A., nos termos do artigo 28.º do Código das Sociedades Comerciais. Introdução

2 -O referido aumento de capital será realizado através de entradas em espécie, que consistem na entrega de bens, direitos e obrigações de que é titular a sociedade subscritora, no montante de 21 950 000 euros. A natureza dos bens, direitos e obrigações que constituem as entradas em espécie é a seguinte: ...Euros

i)Imobilizações corpóreas (1)...16 823 686,99

ii)Existências (2)...16 234 033,21

iii)Créditos sobre bancos (saldos de depósitos bancários) ...1 052 797,78 ...34 110 517,98

iv)Acréscimos e diferimentos ...(menor que)12 160 517,98(maior que)

v)Valor das entradas em espécie...21 950 000,00 (1) Líquido de reintegrações; (2) Líquido de provisões; cujo desenvolvimento consta dos mapas anexos. Avaliação dos bens

3 -A administração da Siderurgia Nacional - Empresa de Produtos Longos, S. A., pretende reestruturar a actividade desenvolvida pela empresa nos seguintes termos: Constituição das sociedades SN Maia - Siderurgia Nacional, S. A., e SN Seixal - Siderurgia Nacional, S. A., de que a Siderurgia Nacional - Empresas de Produtos Longos, S. A., é a única accionista, sociedades que, a partir de Fevereiro de 2005, passarão a desenvolver a actividade siderúrgica através das fábricas, respectivamente, da Maia e do Seixal; Proceder, em Fevereiro de 2005, a um aumento do capital das sociedades SN Maia - Siderurgia Nacional, S. A., e SN Seixal - Siderurgia Nacional, S. A., que será subscrito pela accionista única - Siderurgia Nacional - Empresa de Produtos Longos, S. A., e realizado com um conjunto de bens e responsabilidades, afectos, respectivamente, às fábricas da Maia e do Seixal (entradas em espécie). Este relatório respeita às referidas entradas em espécie da Siderurgia Nacional - Empresa de Produtos Longos, S. A., para realização do aumento de capital da SN Maia - Siderurgia Nacional, S. A., cujo montante é de 21 950 000 euros. O património que constitui as entradas em espécie é avaliado pelos valores contabilísticos que, à data do destaque, constarão dos registos contabilísticos da Siderurgia Nacional - Empresa de Produtos Longos, S. A., sendo o destaque efectuado com observância dos princípios da neutralidade fiscal, previstos no artigo 67.º do Código do Imposto sobre o Rendimento de Pessoas Colectivas. Responsabilidades

4 -É de nossa responsabilidade a razoabilidade da avaliação dos bens e a declaração de que o valor encontrado é suficiente para a realização de capital pretendido. Âmbito

5 -O nosso trabalho foi efectuado de acordo com as Normas Técnicas e Directrizes de Revisão/Auditoria da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas, designadamente a Directriz de Revisão/Auditoria (DRA) 841 - Verificação das entradas em espécie para realização de capital das sociedades, as quais exigem que o mesmo seja planeado e executado com o objectivo de obter um grau de segurança aceitável sobre se os valores das entradas atingem ou não o valor nominal das acções atribuídas ao accionista que efectuou tais entradas. Para tanto, o referido trabalho incluiu:

a)A verificação da existência dos bens;

b)A verificação da titularidade dos referidos bens e da existência de eventuais ónus ou encargos;

c)A adopção de critérios adequados na avaliação dos mesmos, e

d)A avaliação dos bens.

6 -Entendemos que o trabalho efectuado proporciona uma base aceitável para a emissão da nossa declaração. Declaração

7 -Com base no trabalho efectuado, declaramos que os valores encontrados atingem o valor nominal das acções atribuídas ao accionista que efectua tais entradas, a realizar através de entradas em espécie. Maia, 10 de Janeiro de 2005. - UHY - A. Paredes e Associados, SROC, Lda., representada por António Tavares da Costa Oliveira, revisor oficial de contas n.º 656. Entradas em espécie SN-Longos-SN-Maia

31 -Jan-05 Imobilizado...97 074 556,97 Equipamento básico...85 349 593,46 Equipamento transporte...925 302,32 Ferramentas e utensílios...443 457,07 Equipamento administrativo...1 327 262,26 Outras imobilizações corpóreas...8 385 964,69 Imobilizações em curso...642 977,17 Amortizações...- 80 250 869,98 Existências...16 234 033,21 Produtos intermédios...5 250 000,00 Matérias-primas...5 000 000,00 Matérias subsidiárias...5 984 033,21 Saldos de depósitos bancários...1 052 797,78 Saldos de depósitos bancários...1 052 797,78 Total activo...34 110 517,98